泡泡玛特悄然涨价，关注不满，股价跌跌不休，市值跌破千亿港元

文|有牛财经袁记短视频热门业务教程网

被誉为“潮玩盲盒第一股”的泡泡泡泡玛特（HK：09992），正在悄悄降价。玛特

据多家媒体报导，悄然千亿快手粉丝稳定业务从4月初开始，关注股价港元泡泡玛特旗下包括SKULLPANDA、不满不休一禅小僧人等IP新款均出现了降价情况，跌跌跌破售价由往年的市值59元涨到了现在的69元，这唤起了众多关注的泡泡不满情绪。一些混迹潮玩圈多年的玛特资深关注还在社交平台上发贴警告称，接出来泡泡玛特很有可能全线降价。悄然千亿“即使不是关注股价港元全线降价，也有可能出现大范围的不满不休价钱大涨。”

降价，跌跌跌破并非泡泡玛特带来的市值第一个坏消息，它近日在二级市场的泡泡表现同样值得关注——3月3日，泡泡玛特股价下跌，此后的走势完全可以用“跌跌不休”来形容。到3月9日，其估值甚至跌破了千亿美元大关。经过约一个月的反弹，泡泡玛特估值目前算是回到了千亿美元附近，但这并未打消投资者们的指责——涨价的潮玩盲盒涨粉丝1元1000个，真的还是泡泡玛特的好生意吗？

泡泡玛特，为何降价？

在近期的回应中，泡泡玛特将商品提价的缘由归结为原材料价钱高企。“因为供应链原材料价钱大涨，人工成本降低，因而公司采取降价策略以应对成本抬高。”

这话倒是不假，虽然全球大宗商品价钱下跌一事自2020年初就已闹得人尽皆知，步入2021年后，消费者需求降低，以及尚未彻底恢复的货运使全球各地供应链和运输深陷窘境，进一步降低了各种大宗商品的价钱。截止4月9日午盘，布伦特欧盘、LME铜、沪螺纹钢年累计跌幅分别达到143.25%、81.13%、57.32%，以欧元计价的全球大宗商品价钱跌幅尤其巨大。

细分到泡泡玛特所在的潮玩盲盒领域，聚氯乙烯（PVC）以及纸浆无疑是影响产品价位的最重要诱因，而这两样原材料近日的走势堪称是一路走低。以PVC为例，明年1月份其价钱尚在7900元/吨上下徘徊涨关注1元1000个，但受欧盘价钱下跌影响，截止3月份早已涨至9200元/吨左右。

据悉，纸浆价钱也于新年后一路走高，目前已从4500元/吨涨至7300/吨以上，累计跌幅超过50%。受纸浆价钱推动，国外纸企纷纷提高自家产品价位，这种产品包括白彩纸、生活纸、铜版纸、双胶带等，其中白彩纸降价幅度高达500元-600元/吨，每斤价钱已突破亿元。

“几个月里涨了两倍，彩纸比钢材还要贵了。”一位相关从业人士接受媒体专访时哭诉道。

价钱高企的原材料虽说是降价的重要诱因，但泡泡玛特冗长且迟钝的供应链同样值得注重。

此前曾有媒体报导，泡泡玛特仍采用“周期性MTO模式”，在销售周期内统一向代鞋厂下生产订单，再加上潮玩盲盒本就是设计、用料、工艺都很复杂的品类，这两点促使泡泡玛特未能及时跟上市场的变化。与之相反的是，泡泡玛特的销量近些年来却一路走高——从财报中可以看出，泡泡玛特在2020年卖出了超过5000万只玩具。

产值跟不上销量的情况下，通过降价的确能实现一定程度上的调控，而泡泡玛特本次的回应也从侧面肯定了这一点——“因为时尚玩具在设计上愈加精细，工艺愈加复杂，这在一定程度上引起了成本的降低，所以公司就会采取降价举措。”

降价事件招来集体指责，潮玩盲盒还是泡泡玛特的好生意吗？

若果只是基于这种诱因才采取了降价举措，泡泡玛特估计还不至于遭到一众消费者共同谴责。事实上好多消费者觉得，泡泡玛特此前就没能做到产品质量和服务心态兼得，现在又要将成本和供应链的压力转嫁到消费者头上，这就让人很难接受了。

一位盲盒玩家在接受媒体专访时表示，泡泡玛特的产品品控在2019年下半年就出现了下滑征兆。“当时买了一个系列的新款，到手后发觉质量和前代差别相当大，那以后就极少再碰泡泡玛特了。前面时常再买几个，觉得品控和之前还是没法比。”

值得注意的是，也正是在2019年下半年（9月），泡泡玛特被爆出了产品甲醛超标一事。当时一名消费者发觉自己订购的泡泡玛特娃娃口感恶臭，遂对产品本体与包装进行甲醛检查，结果发觉产品包装甲醛超标0.1，最高四倍。直至近来，仍有不少网友在社交媒体上指责泡泡玛特产品位道恶臭——一个反例是，截止2021年4月18日，微博“曝泡泡玛特甲醛超标”话题下最新观看量高达1.1亿次，讨论更是达到了2.8万次。

同时，泡泡玛特的售后服务机制也很难令玩家们满意，小程序客服回应时间过长这些问题几乎是屡见不鲜，有消费者就花了一个多小时才等到人工客服。而这甚至还不是问题的结束——有好多消费者在社交平台上反映，产品出问题时泡泡玛特基本就会选择返厂换同款，但好多返厂的娃娃又没有备品，最后要不就换成其他样式，要不就得等上好几个月。

其实是为了衬托市场的不满情绪，泡泡玛特近日也交出了一份成绩不甚理想的2020年财报。数据显示，2020年泡泡玛特产值为25.13万元，环比下降率从2019年的227%下降至49.31%；净资产利润率则从76.1%下降至15.58%。另外，虽然泡泡玛特在2020年推出了多款新IP，但其压轴IP“Molly”却出现了罕见的下降征兆，全年销售额环比增加22%。

作为“潮玩盲盒第一股”，泡泡玛特创始人王宁曾将泡泡玛特与迪斯尼对比，但是它与迪斯尼的差异实在太大——迪士尼的战略是借助接连不断的内容作品（影视、漫画、小说）来维持自身IP的生命力，而泡泡玛特则未曾对旗下IP的故事、背景方面做过多的描画。

这无疑引起了一个问题，若是泡泡玛特的主要顾客目标——那些年青用户厌烦了自己手中的Molly娃娃，这么她们随时都可以去找寻其他品牌塑造的新形象，或是这些更有内涵的角色形象，这就为泡泡玛特的潮玩盲盒业务蒙上了一层不确定的阴影。

竞争对手诸多，泡泡玛特该怎么应敌？

在潮玩赛道上，泡泡玛特并非没有竞争对手。早在它还未上市时，Dreams、MedicomToy、52Toys、十二栋文化等品牌就已在一旁虎视眈眈。按照弗若斯特沙利文和安信期货数据显示，截止2019年泡泡玛特的市占率为8.5%，后几家品牌的市占率则分别为7.7%、3.3%、1.7%、1.6%。可以看出，以Dreams为首的几大潮玩品牌和泡泡玛特之间的差别并不大，但是行业市场份额一直宽广，若是泡泡玛特在经营上有所懈怠，随时有被超越的可能。

更值得泡泡玛特提防的，毕竟是这些跨界入局的新选手，名创优品就是其中一个——去年12月19日，名创优品公布了旗下首个独立营运的潮玩品牌“TOPTOY”，同时其第一家旗舰店也在上海正佳广场开店。在接受专访时，TOPTOY创始人兼CEO孙元文屡次提及泡泡玛特的发展理念，并将它与TOPTOY的特点做了对比。

“我们和泡泡玛特不一样，我们更像是潮玩界的安卓系统。”孙元文表示。

脱胎于“十元店”名创优品的TOPTOY，性价比其实是它最大的卖点。一个典型的事例是，名创优品此前走私的盲盒价钱多在30元左右，TOPTOY的商品定价也仅为39+。反观泡泡玛特，其盲盒售价普遍超过59元。同时，TOPTOY分店的品类相较泡泡玛特来说也更多，从景品、模型再到时下热门的盲盒全都包含在内，这是TOPTOY的另一个优势。

据悉，名创优品近些年来与各大著名IP的合作，无疑也是TOPTOY的优势所在。正像孙元文所说，TOPTOY很可能演弄成“潮玩界的安卓”——自有IP少，但合作伙伴却好多。目前来看，名创优品早已与HelloKitty、漫威、迪士尼等17家现象级IP合作，其供应商早已降低到了百余家，而不管是漫威还是迪斯尼，其旗下角色形象在中国市场上的关注都绝不会少。

目前，TOPTOY还只是初露端倪，不过它的发展速率也很快。据公开数据显示，截止目前TOPTOY已在上海、深圳、天津、西安等地开办9家分店，还在全省范围内铺装机器人商店。营业数据方面，其线下店面+机器人商店营业额已突破1000亿元。

面对众多竞争对手，泡泡玛特要怎么应对目前还未可知，但过去的经验告诉我们，泡泡玛特之所以还能火出圈，关注们的裂变式传播绝对是重中之重。在这些营销方法下，一场未得到市场充分理解的降价行动可不算太明智，虽然，水能载舟、亦能覆舟，既然关注们能把泡泡玛特捧上万众瞩目的神坛，自然也能将它从神坛上扯出来——以最粗鲁的形式。

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